太阳集团5493con.主页官网(中国)有限公司

负债经营是企业筹措资金的重要手段，是现代企业迅速发展的必由之路。当然，负债经营也有风险，犹如一把“双刃剑”，既可以提高企业的市场竞争力，扩大生产规模，使企业获得财务杠杆利益，同时也增加了财务风险，把控不好就会债台高筑甚至破产。但是如果了解了负债经营的利与弊，能够把握住债务规模，控制好负债结构，强化资金管理与合理调度资金，就会化风险为利益。因此，经营者对负债经营的利弊风险应当有充分的认识，同时必须采取相关措施以防范负债经营风险。

一、负债经营的积极作用

   1、负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。

    2、负债经营可以起到节税的作用。因为按现行企业所得税制度规定，企业负债的借款利息符合规定的条件便可纳入当期的财务费用，并且在所得税前扣除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税额的计算公式为：节税额=利息费用×所得税率。同时，负债经营可降低企业资本成本。由于债权人投资风险较小，加之上述节税作用，故债务资本成本通常低于权益资本成本。因此，运用负债经营可有效地降低企业资本成本 。

    3、负债经营可以从通货膨胀中得到利益。负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁给了债权人。因此，企业资金中借贷比例越大，对企业越有利；长期债务比例越大，对企业越有利。
    4、 负债经营有利于企业的控制权。在企业获得资金后，将有更多的资金投入到经营运作中，而债权人却不参与公司的经营，因此，有利于企业的控制权和发展。

     5、负债经营是公司外在的监督因素。债权人为了保证自己资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，这无形中就起到了对企业运行的监督作用。

   二、负债经营存在的风险

负债经营通俗的理解：负债经营是企业在经营过程中负有一定的债务，边负债边经营，以负债促进经营。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。 
企业负债风险既受企业举债筹资本身因素的影响，也受举债之外因素的影响。由于外部因素和潜在因素属于企业的不可控因素，在此仅浅议企业的内部经营风险。企业的内部经营风险主要包括：
（1）负债规模
负债规模是指企业负债总额的大小或在资产总额中所占比重的高低，只要企业负债规模增大，相对应的筹资成本—利息支出就要增加。由于收益降低而导致偿付能力的丧失或破产的可能性也随之增大；同时，股东收益的变化幅度就会加大。负债规模越大，企业潜在的负债风险程度就越大。
（2）利率变动
企业在筹措资金时，可能面临利率变动带来的风险利率水平的高低，直接决定企业资金成本的大小。当国家实行扩张的财政政策和宽松的货币政策时，货币的供给量增加，贷款的利息率降低，此时筹资资金成本较低，企业的筹资风险也较低；相反，当实行紧缩的财政政策和货币政策时，货币的供给量萎缩，贷款的利息率提高，此时筹资资金成本增加，企业所负担的经营成本提高，企业就要承担较大的筹资风险。 
（3）期限结构
若负债的期限结构安排不合理，例如企业需要长期资金但却采用了短期借款，或者相反，都会增强企业的负债风险。但一般来说，企业所用的负债资金到期日越短，其不能偿还本息的负债风险就越大；负债资金到期日越长，企业的负债风险就越小。 
（4）负债结构
负债结构是指企业采用不同的筹资渠道所筹集来的资金的比例关系，从大的方面考虑，即贷款、发行债券、筹资租赁、商业信用这四种负债方式所筹资金各自所占的比例之间的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率时，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。
负债经营是现代企业的主要经营手段之一，运用得当会给企业带来收益，成为企业发展经济的有利杠杆。但是，如果运用不当，则会使企业陷入困境，甚至会将企业推到破产的境地。因此，经营者对负债经营的风险应当有充分的认识，同时必须采取相关措施以防范负债经营风险。
三、负债经营风险的防范措施
1、加强风险防范意识
在市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏的独立市场主体，必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内部条件和外部环境的变化导致实际经营结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。企业必须树立风险意识：即要承认风险，正确认识风险，科学评估风险，预防风险发生。
2、建立完善的风险防范机制
企业必须立足市场，建立完善的风险防范机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过适当的筹资规模和合理的筹资结构来分散风险。如通过拉动经营风险来减少筹资风险，避免造成资金闲置浪费必须把综合资金成本率的高低作为选择筹资方案的主要标准，并注重筹资组合的合理搭配，分散和降低财务风险。
3、保持合理的负债比率
企业应充分考虑企业未来时期销售收入的增长幅度及稳定程度，企业所处行业竞争的情况等因素，确定最佳负债规模，保持权益资金和负债之间适当的比例关系。一般认为速动比率等于100%比较适宜，流动比率等于200%较为适宜。如果大于上述指标证明企业短期偿债能力和变现能力较强，反之较弱。但上述两项指标过高则会造成资金浪费，过低会形成资金周转不灵，所以举债时要做到比率协调。 
4、应确定适度的负债数额
负债经营能获得较大财务杠杆利益也可以使企业遭受较大的损失。企业负债经营是否适度是指企业的资金结构是否合理即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，以实现风险与报酬的最优组合。合理的资金结构比例的确定，可以大大减少债务风险稳定的资金结构是维持企业偿债能力的基本前提条件。 
5、根据企业实际经营状况制定负债财务计划
在资金安排上，要考虑到借款的到期日和利息的支付日，要充分考虑到企业用款的高峰期和低谷期，合理安排资金，避免资金调度失误带来的财务风险。企业应根据一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。同时，还应根据负债的情况制定出还款计划。

    6、培养高素质的财会人员。

    财务管理工作是企业管理中的重要组成部分，财会人员素质的高低，不仅影响财务工作质量，而且对企业经营的全局有着重要影响，企业的一系列投资、筹资等重大经营决策者离不开财会人员所提供的准确会计资料，正是由于财会管理工作在企业管理中所处的重要地位，所以，企业经营决策者应建立和培养高素质的财会人员。高素质的财会人员必须具备以下几个方面：首先要有较强的法制观念要懂法，其次要具备良好的会计职业道德，再其次要有较高的业务素质和综合处理能力，最后财会人员要有较高的风险管理能力
    负债经营一方面能增加企业收益，增加资本结构的弹性，另一方面负债经营对企业经营不利方面主要体现在具有财务风险、偿债风险等方面。如何发挥负债经营的优势，减少负债经营风险，对企业来说是至关重要的。公司必须从自身环境综合分析出发，进行全盘考虑，全面准确地把握负债经营，科学使用所筹资金，正确认识负债筹资风险，掌握负债经营风险的防范措施，使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低程度，使负债经营更有利于提高企业的经营效益，增强企业市场竞争力，实现负债经营最优化。

                               蒲山油库财务部：李春红